国泰君安认为，汽车零部件相较于消费电子而言，价值量及长期市场空间更大。国内企业立足于消费电子传统主业，积累了优秀的精密加工能力，同时在供应链管控、成本管控、交付能力、解决问题能力、灵活性等方面显著优于传统汽车供应链，未来有望加速向车规级产品延伸。目前诸如立讯精密、环旭电子、鹏鼎控股、东山精密等平台型公司多款产品早已通过车规认证，未来国内公司将在智能车蓝海市场中拿下更多增量空间。

　　【电子】量价齐升趋势确定，国内汽车电子企业迎来发展

　　给予“增持”评级。汽车电子产业发展迅速，连接器线束、PCB、零组件、功率等市场空间持续扩展。国内厂商迎来发展机遇，看好国内汽车电子业务占比不断提升的相关优质企业。

　　我们推荐：瑞可达(688800)、电连技术(300679)、永贵电器(300351)等连接器及线束企业；宏微科技(688711)、东微半导(688261)等功率半导体企业；东山精密(002348)、鹏鼎控股(002938)等PCB公司；立讯精密(002475)、兆威机电(003021)、环旭电子(601231)等在汽车零部件领域拥有优先布局的企业。

　　智能电车加速渗透，带动上游电子部件量价齐升。(1)连接器及线束：汽车智能化及网联化加速渗透，连接器和线束迈向高频高速高压化，抖客网，价值量大幅度提升；(2)MEMS:智能化及安全法规的要求下，MEMS的使用量显著增加；(3)PCB:相比于传统燃油汽车，新能源汽车除汽车电子用板外，还有电池模组用板、电控用板等，因此单车PCB用量更大，价值量更高。此外，高壁垒高精度的HDI及软板的使用占比也不断增加；(4)功率半导体：功率器件在电动车内具体用于车载充电系统OBC、电池管理BMS、水冷系统、高压负载、高压转低压DCDC、主驱动等。从内燃车ICE到纯电车，功率半导体价值预计将从17美元提升到350美元。

　　国内企业抓住新机遇，下游积极从消费电子向汽车领域拓展。汽车零部件相较于消费电子而言，价值量及长期市场空间更大。国内企业立足于消费电子传统主业，积累了优秀的精密加工能力，同时在供应链管控、成本管控、交付能力、解决问题能力、灵活性等方面显著优于传统汽车供应链，未来有望加速向车规级产品延伸。目前诸如立讯精密/环旭电子/鹏鼎控股/东山精密等平台型公司多款产品早已通过车规认证，未来我们认为国内公司将在智能车蓝海市场中拿下更多增量空间。

　　风险提示。外部贸易摩擦；市场竞争加剧。